11 月 1 日,与市场预期一致,美联储继续按兵不动,将基准利率维持在 5.25% 到 5.50% 目标区间,保持在二十二年来高位。决策公布后,各大类资产波动不大,美股、美元指数小幅上涨,2 年期、10 年期美债收益率跌幅小幅扩大。同日,美国再提高发债规模;刚刚公布的“小非农”数据显示薪资增速创新低;JOLTS 职位空缺连升两个月;ISM 制造业 PMI 创三个月新低。
美国再提高发债规模
美国财政部公布再融资报告宣布,下周再融资债券发行规模总计 1120 亿美元,比 8 月宣布的 1030 亿美元有所增加,但不到预期的 1140 亿美元,为连续第二个季度提高再融资发债规模。10 年期、30 年期美债发售速度有所放缓,20 年期美债发售速度维持不变,但除 20 年期以外的名义票据、债券的发行速度将被提高。美国称下一季度可能再提高附息债券发行规模。
“小非农”薪资增速创新低
美国 10 月 ADP 就业人数增加 11.3 万人,低于预期的 15 万人,高于前值的 8.9 万人,其中教育与健康服务新增就业人数增长最多。10 月份留职者工资较上年同期上涨 5.7%,增速连续第 13 个月下降,为 2021 年 10 月以来的最弱增长水平;跳槽者的薪酬增幅为 8.4%,是 2021 年 7 月以来的最小增幅,但两项实际工资增长速度仍远高于美联储设定的通胀目标。
JOLTS 职位空缺连升两个月
美国 9 月 JOLTS 职位空缺 955.3 万人,预期 940 万人,前值从 961 万人下修至 950 万人。 JOLTS 职位空缺连续第二个月上升,主要受住宿和食品服务领域职位空缺的增加所推动,零售业增幅也相当可观,不过建筑、金融、运输和仓储领域的招聘速度却有所放缓。9 月每个失业工人对应 1.5 个职位空缺,与 7 月和 8 月持平,均为 2021 年 9 月以来的最低水平。
ISM 制造业 PMI 创三个月新低
美国 10 月 ISM 制造业指数降至 46.7,大幅不及预期,单月降幅为一年多来最大,创下三个月新低。其中,新订单指数降至 5 月以来的最低水平,生产指数也不佳。美国 10 月的汽车业大罢工对 ISM 制造业数据拖累作用明显。ISM 制造业指数在今年 6 月份触及多年低点,此后逐步回暖,到 9 月已达到近一年最佳,不过 10 月抹去了过去三个月的大部分改善。
美联储维持利率不变,但未来保持高利率
美联储公布 11 月利率决议,与市场预期一致,美联储继续按兵不动,将基准利率维持在 5.25% 到 5.50% 目标区间,保持在二十二年来高位。这是美联储去年 3 月至今的本轮紧缩周期内首度连续两次会议并未加息。同时,此次会议声明的变化也较为有限。
公布决议前,芝商所(CME)的“美联储观察工具”显示,美联储按兵不动的概率超过 99%,12 月继续不加息的概率接近 75%。
和前 10 次会议一样,本次的利率决策得到 FOMC 投票委员全票支持。美联储的货币政策暗示, “更长更高”仍是其核心主题,美联储将把重点放在降低通胀上,未来将保持高利率。
不同于前次会议的是,本次美联储决议声明不止提到,信贷环境收紧可能影响经济活动和通胀,还说金融环境收紧也可能影响;本次重申继续评估新信息及其对货币政策影响,继续重申通胀保持高企、缩表按计划进行,新增评价三季度经济活动强劲扩张。
美联储主席鲍威尔表示,货币政策有限制性,但不确信限制已足够。长债收益率升高不仅体现市场对加息的预期,再次加息的可能性仍在美联储考虑之中。即便长债收益率上升,也不会影响很有韧性的金融系统,美联储也不打算调整缩表。意外,即使 12 月继续不加息,也不一定代表加息周期结束。
美股集体收涨,美债收益率大跌
决策公布后,各大类资产变动不大,美股、美元指数小幅上涨,2 年期、10 年期美债收益率跌幅小幅扩大。
美联储主席鲍威尔在声明发布后半小时召开记者会,记者会之前五分钟,美股维持此前涨势,道指涨 0.3%、标普大盘涨 0.5%、纳指涨 0.6%;美元指数维持涨 0.3% 并徘徊 107 水平;两年期美债收益率重上 5%,日内跌幅收窄至 6.5 个基点,10 年期基债收益率重回 4.80%,等于抹去了声明公布后的短线跌幅。
记者会进行时,科技股居多的纳指和纳指 100 涨幅扩大至 1% 并刷新日内新高。
美股尾盘涨幅扩大,美债收益率全线从日高两位数跳水、尾盘跌幅扩大至日低。截至收盘,道指上涨 221.71 点或 0.67%,收于 33274.58 点;标普 500 指数上涨 44.06 点,收于 4237.86 点,涨幅为 1.05%;纳指上涨 210.23 点,涨幅为 1.64%,收于 13061.47 点。
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