หุ้นสหรัฐปิดสูงขึ้นในวันศุกร์ที่ผ่านมา หลังจากดัชนี PCE (ดัชนีราคาจากรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล) เพิ่มขึ้นแต่ในอัตราช้าลงที่ 5% ต่อปี 

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นและระยะยาวดีขึ้น ซึ่งดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจากมหาวิทยาลัยมิชิแกน (Consumer Sentiment Index) เพิ่มเป็น 64.9 ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 9 เดือน 

ผู้บริโภคคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น 2.9% ในอีก 5-10 ปีข้างหน้า ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากการคาดการณ์เบื้องต้น 

นักลงทุนซื้อหุ้นด้วยความหวังว่าเฟดจะชะลอการขึ้นดอกเบี้ย หลังจากมีการคาดว่าจะปรับขึ้น 25 เบซิสพอยต์ในสัปดาห์หน้า และจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ 

อีกครั้งนึงที่หุ้นกลุ่ม Technology นำตลาด โดยบวกไปกว่า 1% ในวัน 

และนี่คือราคาปิดตลาดของแต่ละดัชนีเมื่อวันศุกร์ที่ 27 มกราคม 2023 

	Last	Change	%Change
Dow Jones	33,978.08.	+28.67.	+0.08%
S&P 500	4,070.56.	+10.13.	+0.25%
Nasdaq Comp	11,621.71.	+109.30.	+0.95%
US 10Y	3.50%
VIX	18.51	-0.22	-1.17%

ดังนั้น ตอนนี้ตลาดอยู่ในช่วงขาขึ้น เราจะเห็นได้ว่า S&P พุ่งกว่า 5% และ Nasdaq ก็พุ่งกว่า 10% ซึ่งตัวเลขนี้อาจจะเป็นการขยับของตลาดขาขึ้นครั้งใหญ่ที่ผมเคยได้พูดไว้ในบทความ 2 บทความที่ผ่านมา 

ความมั่นใจของนักลงทุนว่าเฟดจะรีแอคกับตัวเลขล่าสุดอย่างไร 

นักลงทุนดูเหมือนจะไม่เปิดช่องโหว่ให้ข้อมูลผิดพลาดเลย ตลาดคาดหวังให้เฟดทำในสิ่งที่ตลาดอยากให้ทำ นั่นก็คือ หยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ย พร้อมกับลดดอกเบี้ยในปลายปีนี้ 

ทางเดียวที่ทำให้ลงทุนพอใจได้คือการที่เฟดทำอย่างที่ตลาดชี้ให้ทำ มิฉะนั้น ตลาดอาจจะตกใจและขายอย่างรุนแรง 

ในทางกลับกัน แม้ว่าเฟดจะยังคงนโยบาย hawkish ตลาดอาจจะไม่เชื่อสิ่งที่เฟดทำ และจะยังคงขึ้นอย่างต่อเนื่อง 

หากดูในทางกราฟเทคนิค ตลาดอาจมี Upside มากกว่านี้ และด้วย VIX ที่อยู่ในระดับต่ำในตอนนี้ การซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง (Downside Protection) จะมีราคาต่ำลง เพื่อเตรียมการรับความเสี่ยง 

เมื่อตลาดมีแนวโน้มที่จะดีขึ้น ผมจะตระหนักถึงความเสี่ยงในการเทรดด้วย 

นี่คือบทความตัวอย่างที่พูดถึงความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้น 

Jeremy Grantham จาก GMO ได้คาดการณ์ว่าภาวะเศรษฐกิจฟองสบู่ดอตคอม (Dot-com Crash) และวิกฤตการเงินในปี 2008 ทำให้ S&P อาจร่วงลง 17% ในปีนี้ 

ดัชนีชี้ภาวะถดถอยนี้ไม่เคยผิดพลาดเลยในเวลา 56 ปี: บทความจาก Motley Fool นี้พูดถึงส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่ธนาคารกลางสหรัฐของนิวยอร์ก (Federal Reserve bank of New York) ใช้ในการคาดการณ์โอกาสภาวะเศรษฐกิจถดถอย 

ในเดือนธันวาคม 2022 เครื่องมือที่ชี้วัดความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยนี้แตะ 47.31% ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1981 และบ่งชี้อย่างชัดเจนว่า คาดว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวในช่วงใดช่วงหนึ่งในปี 2023 

เฮดจ์ฟันด์ที่ได้รับสิทธิ์จากจีนเห็นความเสี่ยงในตลาดสหรัฐฯ ดัชนี S&P 500 และหนี้ผลตอบแทนสูงในภาคธุรกิจไม่ได้คำนึงถึง “วงจรเศรษฐกิจที่ตึงตัวและโอกาสที่เศรษฐกิจถดถอยจะเพิ่มขึ้น” ทำให้พวกตลาดเสี่ยงต่อการถูกเทขายอีกครั้ง ตามคำกล่าวของ Nicholas Ferres หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Vantage Point Asset Management ในสิงคโปร์ 

แม้จะมีคำเตือนเหล่านี้หลายครั้ง นักลงทุนยังคงยินดีที่จะซื้อและอาจซื้อต่อไปเรื่อยๆ (FOMO) อย่างไรก็ตาม การซื้อความคุ้มครองด้านลบอาจเป็นเรื่องที่ชาญฉลาดในกรณีที่ฟองสบู่แตก 

อ้างอิง: CBOE, Bloomberg, Motley Fool. 

บทความนี้เขียนโดย James Gomes    

เจมส์อยู่ในวงการการเงินมากว่า 30 ปี และล่าสุดเขาทำงานให้กับธนาคารขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ มานานกว่า 20 ปีแล้ว   

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ 

ในขณะที่ Doo Group พยายามเพื่อรับรองความถูกต้องของข้อมูลในเอกสารนี้ ทางบริษัทไม่รับประกันหรือรับรองความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลนี้ DOO Group ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือโดยอ้อมจากการใช้เอกสารนี้ เนื้อหาที่อยู่ในเอกสารนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและเพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ควรตีความว่าเป็นข้อเสนอซื้อหรือขาย หรือเป็นการชักชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส ออปชั่น พันธบัตรหรือเครื่องมือทางการเงินหรือการลงทุนอื่นใดที่เกี่ยวข้อง ไม่มีข้อความใดในเอกสารนี้ที่ถือเป็นคำแนะนำหรือให้คำแนะนำด้านการลงทุนหรือคำแนะนำอื่นๆ เกี่ยวกับการซื้อ การขาย หรือการจำหน่ายเครื่องมือทางการเงิน ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องใดๆ หรือผลิตภัณฑ์ หลักทรัพย์ หรือการลงทุนอื่นใด การตัดสินใจลงทุนในตราสารทางการเงิน ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน หรือผลิตภัณฑ์ หลักทรัพย์ หรือการลงทุนอื่น ๆ ไม่ควรขึ้นอยู่กับข้อความใด ๆ ในเอกสารนี้ ก่อนตัดสินใจลงทุน นักลงทุนควรขอคำแนะนำจากที่ปรึกษาทางการเงินของตนเอง คำนึงถึงความต้องการและสถานการณ์ทางการเงินของแต่ละคน และพิจารณาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจลงทุนดังกล่าวอย่างรอบคอบ 

โดยไม่จำกัดเพียงแค่สิ่งที่กล่าวมาข้างต้น ไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม DOO Group หรือบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจหรือการกระทำใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยอาศัยข้อมูลในเอกสารนี้ และไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม DOO Group และบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบสำหรับความเสียหายที่เป็นผลสืบเนื่อง โดยกรณีพิเศษ ในเชิงลงโทษ โดยบังเอิญ หรือทางอ้อม หรือสิ่งที่คล้ายกันซึ่งเกิดขึ้นจากความกี่ยวข้องหรือเชื่อมโยงกับเอกสารนี้ แม้ว่าจะมีการแจ้งให้ทราบถึงความเป็นไปได้ของความเสียหายดังกล่าวแล้ว 

เอกสารนี้มีข้อความคาดการณ์ล่วงหน้า ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าที่รวมอยู่ในเอกสารนี้อ้างอิงจากการคาดการณ์ในปัจจุบันซึ่งเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนหลายประการ ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าเหล่านี้อ้างอิงจากการวิเคราะห์ของ DOO Group จากสถิติที่มีอยู่ สมมติฐานที่เกี่ยวข้องกับข้อความคาดการณ์ล่วงหน้านั้นเกี่ยวข้องกับการตัดสินเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจ การแข่งขัน และตลาดในอนาคต ซึ่งทั้งหมดนี้มีความยากหรือเป็นไปไม่ได้ที่จะทำนายได้อย่างแม่นยำ ในแง่ของความไม่แน่นอนที่มีนัยสำคัญซึ่งแฝงอยู่ในข้อมูลที่มีลักษณะเป็นการคาดการณ์ในอนาคต การรวมข้อมูลดังกล่าวไม่ควรถือเป็นการแสดงโดย DOO Group ว่าข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าจะบรรลุผลสำเร็จ DOO Group เตือนว่าอย่าเชื่อถือข้อความคาดการณ์ล่วงหน้ามากเกินไป และเราไม่มีส่วนรับผิดชอบในการปรับปรุงข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าใดๆ การแสดงความคิดเห็นเป็นของผู้เขียนและอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า 

เอกสารนี้เป็นความลับของผู้รับอย่างเคร่งครัด ถูกจัดเตรียมไว้ให้คุณเพื่อเป็นข้อมูลของคุณเท่านั้น และไม่สามารถทำซ้ำ แจกจ่ายซ้ำ หรือส่งต่อไปยังบุคคลอื่นโดยตรงหรือโดยอ้อมหรือเผยแพร่ทั้งหมดหรือบางส่วน ไม่ว่าด้วยจุดประสงค์ใด ห้ามมิให้นำหรือส่งเอกสารนี้หรือสำเนาใดๆ ของเอกสารนี้ไปยังสิงคโปร์ ฮ่องกง มาเลเซีย สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา หรือแจกจ่ายโดยตรงหรือโดยอ้อมในสิงคโปร์ ฮ่องกง มาเลเซีย สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา การแจกจ่ายเอกสารนี้ในเขตอำนาจศาลอื่นอาจถูกจำกัดโดยกฎหมาย และผู้ที่มีเอกสารนี้อยู่ในครอบครองควรแจ้งให้ทราบด้วยตนเอง และปฏิบัติตามข้อจำกัดดังกล่าว การยอมรับรายงานนี้แสดงว่าคุณตกลงที่จะผูกพันตามคำแนะนำข้างต้น