หุ้นสหรัฐปิดผสมผสานในวันศุกร์ที่ผ่านมา โดย Dow และ S&P ได้กำไรเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในขณะที่ Nasdaq ลดลง 0.6% 

เจ้าหน้าที่ของเฟดกล่าวเกี่ยวกับการเพิ่มดอกเบี้ยต่อเนื่องเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้เกิดความกังวลว่าธนาคารจะดำเนินนโยบายการเงินแบบ hawkish นานกว่าที่คาดไว้  

อีกทั้ง โทมัส บาร์กิ้น (Thomas Barkin) ประธานธนาคารกลางแห่งริชมอนด์ กล่าวว่า มีความจำเป็นต้องเพิ่มดอกเบี้ยต่อไปเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ 

ตัวเลขผลประกอบการของบริษัทออกมาต่ำลง โดยบริษัทที่มีผลประกอบการณ์สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มีจำนวนน้อยกว่าค่าเฉลี่ย 

นักลงทุนกำลังหันไปให้ความสนใจกับอัตราผลตอบแทน 2 ปีที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งชี้ว่าสิ่งที่พวกเขาคาดการณ์ให้เฟดหยุดขึ้นดอกเบี้ยอาจจะผิดพลาด 

สำหรับสัปดาห์นี้ ดาวโจนส์ร่วง 0.2% ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สอง ดัชนี S&P 500 ร่วงลง 1.1% สวนกับสองสัปดาห์ที่ผ่านมา และ Nasdaq Composite ดิ่งลง 2.4% 

และนี่คือราคาปิดตลาดของแต่ละดัชนีเมื่อวันศุกร์ที่ 10 กุมภาพันธ์ 2023     

	Last	Change	Change%
Dow Jones	33,869.27.	+169.39.	+0.50%
S&P 500	4,090.46	+8.96.	+0.22%
Nasdaq Comp	11,718.12	-71.46.	-0.61%
US 10Y	3.73%
VIX	20.53	-0.18	-0.87%

ตามที่ผมคาดการณ์ไว้ในบทวิเคราะห์สัปดาห์ที่แล้ว แนวโน้มขาขึ้นของตลาดเริ่มจะเกิดปัญหาซะแล้ว 

มีการรายงานว่า ออปชั่นเทรดเดอร์ (Option Traders) ยังเกิดการ Priced-in จากการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของเฟด 6% ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ใน Consensus อยู่ 1% 

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน 2-10 หรือ ทูเท็นสเปรด (2-10 spread) อยู่ที่ระดับที่กว้างที่สุดในรอบหลายสิบปี ซึ่งข้อมูลนี้ถูกใช้เพื่อคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ยิ่งกว้างยิ่งมีโอกาสเกิดภาวะถดถอย 

จริงๆแล้วแม้ว่าระดับทูเท็นสเปรดจะกว้างมากก็ตาม ตลาดได้เกิดการรีบาวน์เป็นเวลาหลายเดือนแล้ว เนื่องจากเหล่านักลงทุนตลาดกระทิงเพิกเฉยต่อคำพูดของเฟดที่จะยังดำเนินนโยบาย Hawkish พร้อมยืนกรานว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องลดลงอย่างแน่นอนในปีนี้

ดังนั้น เหตุใดตลาดขาขึ้นจึงหยุดชะงัก 

หรือนี่อาจเป็นเพราะสิ่งที่เรียกว่า “Buyers’ Fatigue” 

อีกทั้ง ยังมีรายงานเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุน Underweight ที่กลับมาเป็นช่วงขาขึ้นและเปลี่ยนเป็น Neutral

พูดอีกอย่างคือ ตลาดได้เปลี่ยนเป็นขาขึ้นแล้ว ในกรณีนี้ เราก็สามารถที่จะเข้าซื้อได้ตามที่จำเป็น และจะยังมีจุดให้เข้าซื้ออีกเล็กน้อยในอนาคต 

บางครั้ง นี่อาจเป็นสัญญาณว่าตลาดไปสู่จุดสูงสุดแล้ว

ผมจะทิ้งบทความนี้ไว้ให้ทุกท่านอ่าน – Clock Is Ticking Louder on a Stock Rally the Pros Never Believed In (เวลาของตลาดขาขึ้นเหลือน้อยลงทุกที ซึ่งเป็นสิ่งที่เหล่านักลงทุนไม่เคยเชื่อ) หากมีเวลาเพียงพอ ผมอยากให้ท่านเข้าไปอ่านบทความนี้ 

นี่อาจจะเป็นการเตือนว่าจะเกิดการเทขายเกิดขึ้นในลักษณะเดียวกันกับเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา 

ดังนั้น เฮดจ์ป้องกันความเสี่ยงขาลงไว้   

อ้างอิง: CBOE, Bloomberg

บทความนี้เขียนโดย James Gomes    

เจมส์อยู่ในวงการการเงินมากว่า 30 ปี และล่าสุดเขาทำงานให้กับธนาคารขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ มานานกว่า 20 ปีแล้ว   

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ 

ในขณะที่ Doo Group พยายามเพื่อรับรองความถูกต้องของข้อมูลในเอกสารนี้ ทางบริษัทไม่รับประกันหรือรับรองความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลนี้ Doo Group ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือโดยอ้อมจากการใช้เอกสารนี้ เนื้อหาที่อยู่ในเอกสารนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและเพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ควรตีความว่าเป็นข้อเสนอซื้อหรือขาย หรือเป็นการชักชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส ออปชั่น พันธบัตรหรือเครื่องมือทางการเงินหรือการลงทุนอื่นใดที่เกี่ยวข้อง ไม่มีข้อความใดในเอกสารนี้ที่ถือเป็นคำแนะนำหรือให้คำแนะนำด้านการลงทุนหรือคำแนะนำอื่นๆ เกี่ยวกับการซื้อ การขาย หรือการจำหน่ายเครื่องมือทางการเงิน ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องใดๆ หรือผลิตภัณฑ์ หลักทรัพย์ หรือการลงทุนอื่นใด การตัดสินใจลงทุนในตราสารทางการเงิน ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน หรือผลิตภัณฑ์ หลักทรัพย์ หรือการลงทุนอื่น ๆ ไม่ควรขึ้นอยู่กับข้อความใด ๆ ในเอกสารนี้ ก่อนตัดสินใจลงทุน นักลงทุนควรขอคำแนะนำจากที่ปรึกษาทางการเงินของตนเอง คำนึงถึงความต้องการและสถานการณ์ทางการเงินของแต่ละคน และพิจารณาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจลงทุนดังกล่าวอย่างรอบคอบ 

โดยไม่จำกัดเพียงแค่สิ่งที่กล่าวมาข้างต้น ไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม Doo Group หรือบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจหรือการกระทำใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยอาศัยข้อมูลในเอกสารนี้ และไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม Doo Group และบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบสำหรับความเสียหายที่เป็นผลสืบเนื่อง โดยกรณีพิเศษ ในเชิงลงโทษ โดยบังเอิญ หรือทางอ้อม หรือสิ่งที่คล้ายกันซึ่งเกิดขึ้นจากความกี่ยวข้องหรือเชื่อมโยงกับเอกสารนี้ แม้ว่าจะมีการแจ้งให้ทราบถึงความเป็นไปได้ของความเสียหายดังกล่าวแล้ว 

เอกสารนี้มีข้อความคาดการณ์ล่วงหน้า ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าที่รวมอยู่ในเอกสารนี้อ้างอิงจากการคาดการณ์ในปัจจุบันซึ่งเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนหลายประการ ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าเหล่านี้อ้างอิงจากการวิเคราะห์ของ Doo Group จากสถิติที่มีอยู่ สมมติฐานที่เกี่ยวข้องกับข้อความคาดการณ์ล่วงหน้านั้นเกี่ยวข้องกับการตัดสินเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจ การแข่งขัน และตลาดในอนาคต ซึ่งทั้งหมดนี้มีความยากหรือเป็นไปไม่ได้ที่จะทำนายได้อย่างแม่นยำ ในแง่ของความไม่แน่นอนที่มีนัยสำคัญซึ่งแฝงอยู่ในข้อมูลที่มีลักษณะเป็นการคาดการณ์ในอนาคต การรวมข้อมูลดังกล่าวไม่ควรถือเป็นการแสดงโดย Doo Group ว่าข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าจะบรรลุผลสำเร็จ Doo Group เตือนว่าอย่าเชื่อถือข้อความคาดการณ์ล่วงหน้ามากเกินไป และเราไม่มีส่วนรับผิดชอบในการปรับปรุงข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าใดๆ การแสดงความคิดเห็นเป็นของผู้เขียนและอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า 

เอกสารนี้เป็นความลับของผู้รับอย่างเคร่งครัด ถูกจัดเตรียมไว้ให้คุณเพื่อเป็นข้อมูลของคุณเท่านั้น และไม่สามารถทำซ้ำ แจกจ่ายซ้ำ หรือส่งต่อไปยังบุคคลอื่นโดยตรงหรือโดยอ้อมหรือเผยแพร่ทั้งหมดหรือบางส่วน ไม่ว่าด้วยจุดประสงค์ใด ห้ามมิให้นำหรือส่งเอกสารนี้หรือสำเนาใดๆ ของเอกสารนี้ไปยังสิงคโปร์ ฮ่องกง มาเลเซีย สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา หรือแจกจ่ายโดยตรงหรือโดยอ้อมในสิงคโปร์ ฮ่องกง มาเลเซีย สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา การแจกจ่ายเอกสารนี้ในเขตอำนาจศาลอื่นอาจถูกจำกัดโดยกฎหมาย และผู้ที่มีเอกสารนี้อยู่ในครอบครองควรแจ้งให้ทราบด้วยตนเอง และปฏิบัติตามข้อจำกัดดังกล่าว การยอมรับรายงานนี้แสดงว่าคุณตกลงที่จะผูกพันตามคำแนะนำข้างต้น