หุ้นสหรัฐพุ่งขึ้นในวันศุกร์ที่ 2 มิ.ย. ที่ผ่านมาเนื่องจากรายงานการจ้างงานที่ออกมาหลากหลายและมีความคาดหวังว่าเฟดจะหยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราวในการประชุมครั้งต่อไป 

ในขณะที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยียังคงปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากสัปดาห์ที่แล้ว ตลาด S&P ขึ้นได้ดีกว่าโดยเพิ่มขึ้น 1.4% ทำให้ตลาดเข้าใกล้สภาวะกระทิงมากขึ้น นอกจากนี้ดาวโจนส์ยังทำได้ดีโดยปิดบวกมากกว่า 700 จุด ซึ่งเป็นการทำกำไรสูงสุดในรอบปี 

อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯได้เพิ่มขึ้น โดยพันธบัตรอายุ 2 ปีพุ่งขึ้น 18 Basis Point เป็น 4.51% และอัตราผลตอบแทนมาตรฐานอายุ 10 ปีเพิ่ม 8 Basis Point เป็น 3.69%

กระทรวงแรงงานรายงานเมื่อวันศุกร์ว่า นายจ้างสหรัฐเพิ่มงาน 339,000 ตำแหน่งในเดือนพ.ค. ซึ่งมากที่สุดนับตั้งแต่เดือน ม.ค. จำนวนชั่วโมงการทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์ลดลงเหลือ 34.3 จาก 34.4 ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 และอัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้นเป็น 3.7% จาก 3.4% แม้จะอยู่ที่ 3.7% แต่ก็ยังใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปี 

ผู้ซื้อได้ตีความว่าเศรษฐกิจกำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะ Soft Landing หรือเศรษฐกิจสามารถรับมือกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 5% ของเฟดได้โดยไม่มีผลกระทบเชิงลบมากนัก 

บวกกับความคาดหวังที่เฟดจะหยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราวในเดือนมิถุนายนแล้ว อารมณ์ FOMO ก็เข้ามาควบคุมและผลักดันตลาดให้สูงขึ้น 

แม้แต่ความคิดเห็นจาก Larry Summer อดีตรัฐมนตรีคลัง ได้กล่าวถึงความเป็นไปได้ว่าจะเกิดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 Basic Point ในเดือนกรกฎาคม หากไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนจริง ก็ไม่สามารถขัดขวางผู้ซื้อได้ 

สำหรับสัปดาห์นี้ ดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 2% เป็นสัปดาห์ที่ 6 ที่ปิดบวกติดต่อกัน ขณะที่ดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 2% ในสัปดาห์นี้ และดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้น 1.8% 

และนี่คือราคาปิดตลาดของแต่ละดัชนีในวันศุกร์ที่ 2 มิถุนายน 2023

	ราคาปิดตลาด	ราคาที่เปลี่ยน	% ที่เปลี่ยน
Dow Jones	33,762.76	+701.19.	+2.12%
S&P 500	4,282.37	+61.35.	+1.45%
Nasdaq Comp	13,240.77	+139.79.	+1.07%
U.S. 10Y	3.69%
VIX	14.6	0.00.	0.00%

VIX หรือที่เรียกกันทั่วไปว่า “มาตรวัดความกลัว” แตะระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2020 (VIX คำนวณโดยใช้การกำหนดราคาออปชั่น) 

ความผันผวนที่ลดลงนี้อาจทำให้นักเทรดออปชั่นไม่ทันตั้งตัว ส่งผลให้นักเทรดออปชั่นจำเป็นที่ต้องปรับหรือปิดสถานะของตัวเอง ซึ่งส่งผลให้ราคาพุ่งขึ้น บางคนเชื่อว่าหากตลาดมีการลงหรือย่อลง การขึ้นครั้งนี้อาจจะจบลงได้ 

เฟดอาจเสียดายที่ส่งสัญญาณหยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราวในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นเรื่องยากสำหรับเฟดที่จะดำเนินการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนเพราะมีตัวเลขข้อมูลตำแหน่งงานที่ออกมาแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ตลาดสวอปมีราคาเพิ่มขึ้น 25 Basis Point ระหว่างเดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคมโดยมีอัตราเป็นไปได้ที่สูงขึ้นสำหรับเดือนกรกฎาคม 

อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้บ่งชี้ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะเวลายาวมากกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 

มันสำคัญจริงๆ หรือ จนถึงตอนนี้ดูเหมือนไม่สำคัญเท่าไหร่ ขณะนี้ S&P อยู่ในระดับเดียวกับตอนที่เฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้จะมีอัตราเพิ่มขึ้น 5% ในช่วง 13 เดือนที่ผ่านมา แต่ราคาหุ้นก็กลับมาสู่ระดับเดิม 

นักลงทุนคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเร็วที่สุดในเดือนมิถุนายน ซึ่งส่วนหนึ่งส่งผลให้ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นตาม แม้ว่าการปรับลดดอกเบี้ยจะถูกเลื่อนออกไป แต่ความคาดหวังของการปรับลดในอนาคตได้สนับสนุนตลาด 

ตลาดได้ท้าทายความคาดหวังของเฟด โดยเข้าข้างผู้ที่เชื่อการ “อย่าต่อสู้กับเฟด” ในทางกลับกัน ผู้ที่ปฏิบัติตามนั้นตอนนี้กำลังขาดทุนและอาจต้องไล่ราคาตามตลาดที่สูงขึ้น 

ดังที่ผมได้กล่าวไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การขึ้นครั้งนี้มีพลังอยู่บ้าง แต่อาจเริ่มสั่นคลอน ซึ่งบ่งชี้ถึงการ Pullback หรือการขายทำกำไรที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ 

อ้างอิง CBOE, Bloomberg

บทความนี้เขียนโดย James Gomes

เจมส์อยู่ในวงการการเงินมากว่า 30 ปี และเขาทำงานให้กับธนาคารขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ มานานกว่า 20 ปีแล้ว         

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ       

ในขณะที่ Doo Group พยายามเพื่อรับรองความถูกต้องของข้อมูลในเอกสารนี้ ทางบริษัทไม่รับประกันหรือรับรองความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลนี้ Doo Group ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือโดยอ้อมจากการใช้เอกสารนี้ เนื้อหาที่อยู่ในเอกสารนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและเพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ควรตีความว่าเป็นข้อเสนอซื้อหรือขาย หรือเป็นการชักชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส ออปชั่น พันธบัตรหรือเครื่องมือทางการเงินหรือการลงทุนอื่นใดที่เกี่ยวข้อง ไม่มีข้อความใดในเอกสารนี้ที่ถือเป็นคำแนะนำหรือให้คำแนะนำด้านการลงทุนหรือคำแนะนำอื่นๆ เกี่ยวกับการซื้อ การขาย หรือการจำหน่ายเครื่องมือทางการเงิน ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องใดๆ หรือผลิตภัณฑ์ หลักทรัพย์ หรือการลงทุนอื่นใด การตัดสินใจลงทุนในตราสารทางการเงิน ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน หรือผลิตภัณฑ์ หลักทรัพย์ หรือการลงทุนอื่น ๆ ไม่ควรขึ้นอยู่กับข้อความใด ๆ ในเอกสารนี้ ก่อนตัดสินใจลงทุน นักลงทุนควรขอคำแนะนำจากที่ปรึกษาทางการเงินของตนเอง คำนึงถึงความต้องการและสถานการณ์ทางการเงินของแต่ละคน และพิจารณาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจลงทุนดังกล่าวอย่างรอบคอบ       

โดยไม่จำกัดเพียงแค่สิ่งที่กล่าวมาข้างต้น ไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม Doo Group หรือบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจหรือการกระทำใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยอาศัยข้อมูลในเอกสารนี้ และไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม Doo Group และบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบสำหรับความเสียหายที่เป็นผลสืบเนื่อง โดยกรณีพิเศษ ในเชิงลงโทษ โดยบังเอิญ หรือทางอ้อม หรือสิ่งที่คล้ายกันซึ่งเกิดขึ้นจากความเกี่ยวข้องหรือเชื่อมโยงกับเอกสารนี้ แม้ว่าจะมีการแจ้งให้ทราบถึงความเป็นไปได้ของความเสียหายดังกล่าวแล้ว       

เอกสารนี้มีข้อความคาดการณ์ล่วงหน้า ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าที่รวมอยู่ในเอกสารนี้อ้างอิงจากการคาดการณ์ในปัจจุบันซึ่งเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนหลายประการ ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าเหล่านี้อ้างอิงจากการวิเคราะห์ของ Doo Group จากสถิติที่มีอยู่ สมมติฐานที่เกี่ยวข้องกับข้อความคาดการณ์ล่วงหน้านั้นเกี่ยวข้องกับการตัดสินเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจ การแข่งขัน และตลาดในอนาคต ซึ่งทั้งหมดนี้มีความยากหรือเป็นไปไม่ได้ที่จะทำนายได้อย่างแม่นยำ ในแง่ของความไม่แน่นอนที่มีนัยสำคัญซึ่งแฝงอยู่ในข้อมูลที่มีลักษณะเป็นการคาดการณ์ในอนาคต การรวมข้อมูลดังกล่าวไม่ควรถือเป็นการแสดงโดย Doo Group ว่าข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าจะบรรลุผลสำเร็จ Doo Group เตือนว่าอย่าเชื่อถือข้อความคาดการณ์ล่วงหน้ามากเกินไป และเราไม่มีส่วนรับผิดชอบในการปรับปรุงข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าใดๆ การแสดงความคิดเห็นเป็นของผู้เขียนและอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า       

เอกสารนี้เป็นความลับของผู้รับอย่างเคร่งครัด ถูกจัดเตรียมไว้ให้คุณเพื่อเป็นข้อมูลของคุณเท่านั้น และไม่สามารถทำซ้ำ แจกจ่ายซ้ำ หรือส่งต่อไปยังบุคคลอื่นโดยตรงหรือโดยอ้อมหรือเผยแพร่ทั้งหมดหรือบางส่วน ไม่ว่าด้วยจุดประสงค์ใด ห้ามมิให้นำหรือส่งเอกสารนี้หรือสำเนาใดๆ ของเอกสารนี้ไปยังสิงคโปร์ ฮ่องกง มาเลเซีย สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา หรือแจกจ่ายโดยตรงหรือโดยอ้อมในสิงคโปร์ ฮ่องกง มาเลเซีย สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา การแจกจ่ายเอกสารนี้ในเขตอำนาจศาลอื่นอาจถูกจำกัดโดยกฎหมาย และผู้ที่มีเอกสารนี้อยู่ในครอบครองควรแจ้งให้ทราบด้วยตนเอง และปฏิบัติตามข้อจำกัดดังกล่าว การยอมรับรายงานนี้แสดงว่าคุณตกลงที่จะผูกพันตามคำแนะนำข้างต้น