หุ้นสหรัฐปิดสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากข้อมูลที่เปิดเผยออกมาล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจกำลังรุ่งเรืองและอัตราเงินเฟ้อลดลง ปัจจัยเหล่านี้ทำให้นักลงทุนเกิดความมั่นใจมากขึ้น แม้มีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นก็ตาม 

เราได้เห็นตลาดลดลงเมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว เนื่องจากตลาดเกิดความกลัวประเด็นธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) ที่ปล่อยให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นอกจากนี้ ด้วยดอกเบี้ยของเฟดที่สูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้และคำแถลงการณ์แบบ Hawkish จากธนาคารกลางอื่นๆ อัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วโดยประเภท 10 ปีปิดที่ 4% และประเภท 2 ปี ที่ 5% 

อย่างไรก็ตาม ทุกสิ่งกลับตาลปัตรในวันศุกร์ที่ผ่านมา เมื่อมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อของเฟดอย่างดัชนีราคาจากรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (Personal Consumption Expenditures) เพิ่มขึ้น 3% จากปีก่อนหน้าในเดือนมิถุนายน นับเป็นการเพิ่มขึ้นที่น้อยที่สุดในรอบกว่าสองปี 

Core CPI ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เป็นสัญญาณที่น่าเชื่อถือมากขึ้นของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งดัชนีนี้สูงขึ้นน้อยกว่าที่คาดไว้ 4.1% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2021 

เมื่อพิจารณาพร้อมกับตัวเลข GDP ที่แข็งแกร่งเกินคาดที่ 2.4% และการใช้จ่ายของผู้บริโภค (Consumer Spending) ที่เกินคาดที่ 1.6% ผู้คนเริ่มเรียกสิ่งนี้ “สถานการณ์ Goldilocks”  

สำหรับสัปดาห์นี้ ดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 0.7%, S&P เพิ่มขึ้น 1.0% และ Nasdaq เพิ่มขึ้น 2% 

และนี่คือราคาปิดตลาดของแต่ละดัชนีในวันศุกร์ที่ 28 กรกฎาคม 2023   

	ราคาปิดตลาด	ราคาที่เปลี่ยน	% ที่เปลี่ยน
Dow Jones	35,459.29	+176.57	+0.50%
S&P 500	4,582.23	+44.82.	+0.99%
Nasdaq Comp.	14,316.66	+266.55.	+1.90%
U.S. 10Y	3.95%
VIX	13.33	-1.08	-7.49%

ตามที่คาดไว้ สัปดาห์นี้เป็นสัปดาห์ที่ผันผวน แต่สุดท้ายแล้ว เราก็ยังอยู่ในโหมด risk-on 

ตลาดไม่ยอมให้อะไรมาขวางทางตัวเอง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่ได้ทำให้ตลาดกลัวเลยแม้แต่น้อย

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแทบจะหายไปแล้ว โดยนักลงทุนยังคงหลั่งไหลเข้าลงทุน นักขายชอร์ตยกธงขาวยอมแพ้ พอร์ตการลงทุนแบบ underweight ถูกพลิกกลับเป็นตรงข้าม และเงินสดไม่ถือเป็นทุกอย่างอีกต่อไป 

ข้อมูลต่างๆ ออกมาสร้างความแปลกประหลาดใจอยู่เรื่อยๆ ทำให้ยากที่จะเดิมพันตรงข้าม ความคลั่งไคล้ AI ที่เกิดขึ้นกำลังดันหุ้นเทคโนโลยีให้สูงขึ้น และรายได้ของบริษัทส่วนใหญ่ออกมาเกินที่คาดการณ์ไว้ ดูเหมือนว่าจะไม่มีอะไรที่จะผิดพลาดได้เลยตอนนี้

ดูเหมือนนักลงทุนจะไม่สะทกสะท้านกับข่าวร้ายใดๆ ด้วย และระดับความเชื่อมั่นยังคงอยู่ในระดับสูง ความเสี่ยงจากการเฮดจ์ในช่วงขาลงกลายเป็นสิ่งที่ไม่ค่อยพูดถึงแล้ว 

แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วปัจจัยต่างๆ เหล่านี้อาจนำไปสู่การ Pullback อย่างรวดเร็ว แต่ก็พบว่าขณะนี้เรายังคงอยู่ห่างไกลจากสถานการณ์ดังกล่าวอยู่ สำหรับตอนนี้ วิธีการแบบ risk-on ดูจะเป็นการกระทำที่รอบคอบ 

ที่มา CBOE, Bloomberg 

บทความนี้เขียนโดยเจมส์ โกเมส (James Gomes) ผู้เชี่ยวชาญในวงการการเงินมากกว่า 30 ปี และทำงานในธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ยาวนานกว่า 20 ปี        

ในขณะที่ Doo Group พยายามเพื่อรับรองความถูกต้องของข้อมูลในเอกสารนี้ ทางบริษัทไม่รับประกันหรือรับรองความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลนี้ Doo Group ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือโดยอ้อมจากการใช้เอกสารนี้ เนื้อหาที่อยู่ในเอกสารนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและเพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ควรตีความว่าเป็นข้อเสนอซื้อหรือขาย หรือเป็นการชักชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส ออปชั่น พันธบัตรหรือเครื่องมือทางการเงินหรือการลงทุนอื่นใดที่เกี่ยวข้อง ไม่มีข้อความใดในเอกสารนี้ที่ถือเป็นคำแนะนำหรือให้คำแนะนำด้านการลงทุนหรือคำแนะนำอื่นๆ เกี่ยวกับการซื้อ การขาย หรือการจำหน่ายเครื่องมือทางการเงิน ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องใดๆ หรือผลิตภัณฑ์ หลักทรัพย์ หรือการลงทุนอื่นใด การตัดสินใจลงทุนในตราสารทางการเงิน ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน หรือผลิตภัณฑ์ หลักทรัพย์ หรือการลงทุนอื่น ๆ ไม่ควรขึ้นอยู่กับข้อความใด ๆ ในเอกสารนี้ ก่อนตัดสินใจลงทุน นักลงทุนควรขอคำแนะนำจากที่ปรึกษาทางการเงินของตนเอง คำนึงถึงความต้องการและสถานการณ์ทางการเงินของแต่ละคน และพิจารณาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจลงทุนดังกล่าวอย่างรอบคอบ        

โดยไม่จำกัดเพียงแค่สิ่งที่กล่าวมาข้างต้น ไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม Doo Group หรือบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจหรือการกระทำใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยอาศัยข้อมูลในเอกสารนี้ และไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม Doo Group และบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบสำหรับความเสียหายที่เป็นผลสืบเนื่อง โดยกรณีพิเศษ ในเชิงลงโทษ โดยบังเอิญ หรือทางอ้อม หรือสิ่งที่คล้ายกันซึ่งเกิดขึ้นจากความเกี่ยวข้องหรือเชื่อมโยงกับเอกสารนี้ แม้ว่าจะมีการแจ้งให้ทราบถึงความเป็นไปได้ของความเสียหายดังกล่าวแล้ว        

เอกสารนี้มีข้อความคาดการณ์ล่วงหน้า ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าที่รวมอยู่ในเอกสารนี้อ้างอิงจากการคาดการณ์ในปัจจุบันซึ่งเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนหลายประการ ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าเหล่านี้อ้างอิงจากการวิเคราะห์ของ Doo Group จากสถิติที่มีอยู่ สมมติฐานที่เกี่ยวข้องกับข้อความคาดการณ์ล่วงหน้านั้นเกี่ยวข้องกับการตัดสินเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจ การแข่งขัน และตลาดในอนาคต ซึ่งทั้งหมดนี้มีความยากหรือเป็นไปไม่ได้ที่จะทำนายได้อย่างแม่นยำ ในแง่ของความไม่แน่นอนที่มีนัยสำคัญซึ่งแฝงอยู่ในข้อมูลที่มีลักษณะเป็นการคาดการณ์ในอนาคต การรวมข้อมูลดังกล่าวไม่ควรถือเป็นการแสดงโดย Doo Group ว่าข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าจะบรรลุผลสำเร็จ Doo Group เตือนว่าอย่าเชื่อถือข้อความคาดการณ์ล่วงหน้ามากเกินไป และเราไม่มีส่วนรับผิดชอบในการปรับปรุงข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าใดๆ การแสดงความคิดเห็นเป็นของผู้เขียนและอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า        

เอกสารนี้เป็นความลับของผู้รับอย่างเคร่งครัด ถูกจัดเตรียมไว้ให้คุณเพื่อเป็นข้อมูลของคุณเท่านั้น และไม่สามารถทำซ้ำ แจกจ่ายซ้ำ หรือส่งต่อไปยังบุคคลอื่นโดยตรงหรือโดยอ้อมหรือเผยแพร่ทั้งหมดหรือบางส่วน ไม่ว่าด้วยจุดประสงค์ใด ห้ามมิให้นำหรือส่งเอกสารนี้หรือสำเนาใดๆ ของเอกสารนี้ไปยังสิงคโปร์ ฮ่องกง มาเลเซีย สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา หรือแจกจ่ายโดยตรงหรือโดยอ้อมในสิงคโปร์ ฮ่องกง มาเลเซีย สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา การแจกจ่ายเอกสารนี้ในเขตอำนาจศาลอื่นอาจถูกจำกัดโดยกฎหมาย และผู้ที่มีเอกสารนี้อยู่ในครอบครองควรแจ้งให้ทราบด้วยตนเอง และปฏิบัติตามข้อจำกัดดังกล่าว การยอมรับรายงานนี้แสดงว่าคุณตกลงที่จะผูกพันตามคำแนะนำข้างต้น